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分析:教育投资的回报有多快

<p>印度教育部门在过去五年中出现了异乎寻常的繁荣</p><p>受高经济增长和股市牛市的推动,该行业的私人公司见证了多笔交易</p><p>即使是现在,投资者对该行业的迷恋远未结束,正如24日的行业市盈率所示,远高于16的Sensex预期市盈率</p><p>过去一周内该行业宣布了三笔交易 - Educomp Solutions Ltd表示,它通过QIP筹集了607亿卢比,而Helix Investments获得了提供电子学习解决方案的LearningMate的股份,Matrix Partners表示将在IIT测试准备公司FIITJEE Ltd.投资100亿卢比</p><p>鉴于该行业的巨大潜力 - 有利的人口结构,增长率和进一步开放该行业的潜力,这也许并不令人意外</p><p>但随着经济增长放缓以及股市仍在确定方向,周期已经转变,我们试图评估教育领域的机会有多好</p><p>在我们的分析中,我们坚持上市公司,因为他们不了解未上市领域的交易细节</p><p>我们考虑空间有三个参数 - 历史投资者回报,教育投资的当前价值以及当前趋势的推断,以评估未来几年投资的位置</p><p>历史投资者回报 - 在上市教育领域投资所产生的两个出口中,两者都在2.5年内获得了良好的回报,并进行了投资</p><p>例如,英特尔资本在NIIT的初始投资中获得了超过5倍的收益,当时该公司在2007年6月的2.5年内以196亿卢比的价格出售了其全部9.4%的股份</p><p>同样,Gaja Capital卖出0.5%的股份</p><p> 2007年9月Educomp解决方案的总份额为2.32%,它是在2005年12月股票上市时购买的</p><p>它的兑现为90亿卢比,比原来的投资回报率高22.5倍</p><p>但要注意的是,这些投资是在股票市场的牛市中早期进行的,并且退出是在它们达到峰值的时候出现的</p><p>目前对后期投资的估值 - 然而,更令人担忧的部分与后期投资有关</p><p>在2007年初至2008年9月间,当交易陷入停顿时,教育领域已经发生了20多起私募股权交易</p><p>整体市场尚未恢复到前期高位,教育也不例外</p><p>截至2009年7月9日,上市教育公司股票价格平均值比52周高点低40-45%</p><p>这也反映了后期投资的当前价值</p><p>考虑Everonn和Core项目的实例,这些项目分别于2008年5月和2008年1月获得了新的投资</p><p>一群投资者 - 新弗农,德意志证券和黑石印度基金 - 最迟于2008年5月在Everonn投资总计168亿卢比</p><p>我们的估计表明,投资的当前价值比原价值低44%</p><p> Rs 74 cr</p><p> 2008年1月Aditya Birla PE在核心项目上的投资情况有所改善,尽管13.5亿卢比的初始投资价值也下跌了37%,目前价值为5亿卢比</p><p>未来的预期回报 - 为了了解投资可能随着时间的推移而变化,我们根据过去的趋势进行了一些数字处理</p><p>在这种情况下,我们再次只考虑Everonn和Core,因为这些是后来教育领域的唯一投资</p><p>如果我们假设当前水平的持续市盈率分别为20和14,则预测表明Everonn投资将在2010财年末进入绿色,而核心项目投资可能只会在年底前给出正回报</p><p> 2012财年</p><p>因此,由于没有任何根本性的数字表明谨慎,随着经济增长的回升,股票的价值只会上升</p><p>这反过来会给投资带来积极的回报,然而,回报不太可能像一些早期出口所见的那样快或高</p><p>总之,教育故事的优点仍然存在</p><p>但在低迷的情况下,高回报可能不会像之前的一些出口那样快或高</p><p>然而,

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